1905年，南洋兄弟烟草公司在香港设厂，规模很小，后来发展到上海、广州和汉口等地，规模逐渐扩大。二十世纪二十年代有一阶段是全盛时期，最高年份赢利高达三四百万元。

　　最初，英美烟公司以南洋“白鹤”牌商标图案与他们的“玫瑰”牌相似为借口，向港英当局告状，追使南洋公司全部销毁“白鹤”牌卷烟，南洋公司因此蒙受巨大损失。但在第二年南洋公司又恢复生产，以质量上精益求精和“中国人请吸中国烟”相号召，经营渐有起色。

　　1914年至1917年，由于英美烟公司想收购南洋公司的阴谋没有得逞，便使出卑劣手段，大量收购南洋公司的“飞艇”牌卷烟，用浸水的稻草覆盖，待卷烟发霉后，唆使烟店和小贩削价出售或退货，破坏了南洋公司的信誉，造成南洋公司的巨大损失。但南洋公司一方面向银行贷款，一方面大力改革管理制度，更新卷烟设备，保持优质低价，并且把销售网点扩展到全国各地和东南亚地区，以赠品、设奖等办法吸引顾客，以“振兴国货”的口号扩大宣传，同洋烟进行不屈不挠的斗争。